短短半个月，国信证券（002736.SZ）收购万和证券的方案就已“出炉”。

9月4日深夜，国信证券披露了发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行A股股份的方式向深圳资本、鲲鹏投资等7名交易对方购买其合计持有的万和证券96.08%股份。

“本次交易完成后，万和证券将作为国信证券的控股子公司。”9月5日，南都湾财社记者采访时，国信证券表示将利用万和证券注册在海南的优势，将万和证券打造成海南自由贸易港在跨境资产管理等特定业务领域具备行业领先地位的区域特色投行。

鉴于本次交易涉及的标的公司审计、评估等工作尚未完成，国信证券董事会决定暂不召集召开公司股东大会审议本次交易相关事项。同时，国信证券表示，公司股票将于2024年9月5日（星期四）开市起复牌。截至当日午间收盘，国信证券报8.50元/股，跌5.97%。

将万和证券打造成区域特色投行

此前，8月21日深夜，国信证券宣布，拟通过发行股份的方式购买深圳市资本运营集团有限公司持有的万和证券53.0892%的股份。

本次披露距离上次公告不过半个月，堪称迅速。有业内人士分析电商美工外包网，双方实控人同为深圳市国资委，此次收购相当于同一实控人下的股权整合，且两家券商在规模与体量上存在显著差异，推动速度可能会超出市场预期。

根据预案，国信证券拟通过发行A股股份的方式向深圳资本、鲲鹏投资等7名交易对方购买其合计持有的万和证券96.08%股份。

不过，截至公告日，标的公司的审计、评估工作尚未完成，标的资产评估结果及交易作价尚未确定。国信证券表示，标的资产相关审计、评估工作完成后，上市公司将与交易对方签署发行股份购买资产协议，对最终交易价格和交易方案进行确认，并在重组报告书中予以披露。

那么，本次交易完成后，在业务整合、万和定位、人员安排、收购资金上，都有哪些安排？

国信证券对湾财社记者表示，在业务整合上，本次交易完成后，国信证券将凭借在管理能力、市场声誉、经营业务等方面的优势，充分利用上市公司在证券研究、产品开发、信息技术及风险控制等方面的经验，结合万和证券注册在海南自贸港的政策优势，对万和证券的资产管理、自营投资、投资银行、财富管理等业务条线进行专业化整合，将万和证券打造成海南自贸港在跨境资产管理等特定业务领域具备行业领先地位的区域特色投行。

在人员安排上，国信证券将结合资产与业务整合情况，根据“人随资产走、人随业务走”的原则，在与员工充分沟通、尊重员工意愿的基础上，对万和证券各业务线条员工的所在机构、岗位进行调整，完成与业务调整配套的组织机构调整及人员调整。

在资金安排上，美工招聘参照监管要求，国信证券将对万和证券的财务预决算、绩效考核、薪酬管理纳入上市公司管理，对万和证券的会计核算体系、财务管理体系和内部控制体系进行管理和优化，提升其财务核算及管理能力。

在万和定位上，本次交易完成后，万和证券将作为国信证券的控股子公司。国信证券将利用万和证券注册在海南的优势，将万和证券打造成海南自由贸易港在跨境资产管理等特定业务领域具备行业领先地位的区域特色投行，实现国信证券国际业务与金融创新业务的快速发展。

并购趋势从业务互补迈向国资整合

Wind数据显示，截至2023年底，国信证券净资产约1104亿元，万和证券净资产约54亿元。虽然在体量上悬殊颇大，但这一收购有利于进一步提升国信证券的资本实力。

兴业证券认为，预计收购完成后国信证券的资本实力排名将提升1名至11名，同时国信证券和万和证券营业部均集中于广东、浙江等区域，并购完成后有望巩固国信证券的区域竞争力。

在政策的推动下，券业并购正如火如荼。2024年3月，证监会在出台的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中提到，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。 

截至目前，除了“国信+万和”，还有“平安+方正”“太平洋+华创”“国联+民生”“浙商+国都”“西部+国融”等多起并购事项在推进当中。 

事实上，在券业并购重组浪潮持续涌现之时，阶段性特点也逐渐呈现--券商并购趋势从业务互补迈向国资整合。“早期以业务、区域互补为出发点，并购初期，市场大多以业务或区域互补的目的推动版图完善，致力于补足投行、资管、经纪网点等业务短板，例如国联证券收购民生证券、浙商证券收购国都证券、西部证券收购国融证券等，业务与区域的整合有利于实现更广阔的市场覆盖，扩大市场份额，增强整体竞争力。”东海证券说，但是，现阶段国资体系整合提上日程，比如说此次国信证券收购万和证券。

不唯这一案例。8月下旬，锦龙股份宣布将持有的东莞证券20%股权转让给东莞联合体，完成后东莞国资将成为东莞证券的第一大股东及绝对控股股东。

东海证券认为，上述两例已表明国资体系内的股权整合已提上日程，通过对体系内牌照的整合，可以集中资源进行业务赋能，提升资本运营效率和牌照价值，同时整合后净资本更为充实，在分类评价监管体系下的业务开展有望打开新格局。

采写：南都湾财社 记者王玉凤电商美工外包网