锰硅的基本面好转，需要看到：1）供给继续收缩至供求平衡点之下；2）带动库存开始显著去化；3）需求端企稳甚至回升。对于三四季度的需求，我们仍偏悲观，这意味着可选的路径或只剩下供给端继续加大收缩力度，当前水平的产量缩减力度及幅度并不足以改变价格方向。但伴随着锰硅的主动减产降负，锰矿需求走弱，价格走低，深圳天猫美工外包由需求不足带动供应缩减进而压制原材料需求电商设计师，致使原材料价格下跌、产品成本向下坍塌，原材料与产品螺旋的下跌的“负反馈”在锰硅与锰矿之间发生。我们看到低品的南非锰矿价格基本回吐了4月份以来的涨幅，澳洲及加蓬的高品锰矿价格仍存在回落空间。而能改变这一螺旋的根本还在于需求。